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秒速时时彩:保举评级]机械行业2017年三季报阐发:

  秒速时时彩直播:本篇报告为定期财务数据分析报告,目的在于通过数据分析,客观反映行业和上市公司的成长性、盈利能力、营运能力和资产周转状况,虽然不具前瞻性,但却是我们分析和预测的基础。我们选择了281 家机械行业上市公司分12 个子行业为样本,属于不完全统计,但基本代表上市公司所处细分行业特征。

  在市场一直将信将疑的情况下,机械行业的估值并没有得到充分反映,前期的回调更是提供了买入的机会。维持对行业推荐的评级,四季度重点推荐工程机械、定制家具、智能装备、轨交装备等行业龙头公司:恒立液压、艾迪精密、三一重工、弘亚数控、智云股份、杰克股份、康尼机电、浙江鼎力。

  虽然原材料涨价,但是因规模效应体现,盈利能力稳中有升。行业净利润率5.27%,同比上升1.47 个百分点。受上游原材料价格上涨毛利率略约下降,但下降幅度已较上半年有所改善,且三费明显改显。细分行业中,重型机械、机床、船舶机械三个行业扭亏为盈,净利率由负转正,增幅由高及低分别为工程机械4.60 个百分点、能源装备4.31 个百分点、智能装备0.65 个百分点。

  重要财务指标改善:三季度末存货3863.6 亿元,同比上升15.7%,小于收入增速;存货周转天数206.2 天,同比减少13.9 天,周转加快。大多数细分行业应收款项都有明显向好的变化,其中工程机械、重型机械应收占收入比例都有明显下降,反映下游需求的强劲和回款改善。前三季度行业经营活动现金净流量为52.8 亿元,与去年同期增加93.6 亿元,现金流改善明显,资产负债率下降。收入、利润、现金流同时加快增长,坐实了新周期预期。2017 年前三季度资本支出总额为317.1 亿元,同比增加5.5%,部分行业资本开支明显回升。

  机械行业最新投资策略:上行周期,业绩为王。今年前三季机械行业收入和净利润快速增长,环保督查、部分行业限产及季节性因素,并没有阻挡机械行业复苏的步伐,这也再次验证了一年前我们关于朱格拉周期(中周期)复苏的判断,虽然原材料上涨对大部分机械行业产生负面影响,但是由于规模效应、设备升级、产品结构优化,完全消化,三季度业绩超预期坐实新周期。

  [推荐评级]机械行业2017年三季报分析:3Q业绩加快增长 坐实新周期预测

  三季度收入净利润增速双上扬,原材料价格上涨有所放缓,单季毛利率下降幅度放缓。Q3 单季行业整体收入2535.67 亿元,同比增加32.47%;净利润141.49亿元,同比上升112.99%。12 个细分行业均在3 季度实现营业收入的正增长,工程机械行业增长133.97%,淡季不淡好于预期。受上游价格上涨行业综合毛利率21.07%,同比下降0.54 个百分点;净利润率为5.27%,同比上涨1.47个百分点,整体期间费用率为15.2%,同比下降0.8 个百分点。

  2017 年前三季度机械行业上市公司经济效益:12 个细分行业的281 家机械行业上市公司2017 年前三季度实现收入7169.1 亿元,同比上升28.26%;净利润377.96 亿,同比激增78%,符合我们中周期(朱格拉周期)扩张期的判断,虽然原材料价格大幅上涨,但是规模效应、产品升级、提价效果好于预期。

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